遊戲股醞釀反彈 首選跌深股

記者王珮華／專題報導



第3季財報揭曉，遊戲股價值浮現，先前因為中國概念失靈，遊戲族群股價如坐溜滑梯，下半年以來平均修正幅度3成以上。由於遊戲股前3季獲利能力不差，近1週出現小幅反彈，法人建議，具基本面的跌深股，或第4季逢轉機的跌深股可擇優佈局。

遊戲業者將自製產品授權中國營運，一度以上億元授權金創造「台灣奇蹟」，但接連「吞食天地2」、「三國群英傳2」與「中華英雄」在中國營運不如預期，中國概念夢碎，法人大降獲利預測與本益比，致網龍（3083）、宇峻（3546）兩檔前任股王，下半年股價修正超過4成，高點買進投資人只能眼淚往肚子裡吞。

隨著季報出爐，遊戲股獲利「還是挺不錯的」，第3季沒新遊戲的宇峻，靠著上半年入帳的授權金，依舊賺足1個股本，股價近期也回升15%，但宇峻第4季未有授權金認列，與日商合作研發的新遊戲，也無法確定是否能貢獻今年營收，全年營收獲利高峰已經過去，每股盈餘約在12元上下。

反觀網龍，新遊戲「天子傳奇」授權金雖未能再創新高，但遊戲在台灣營運的成績，卻讓網龍連續兩個月營收創新高，10月創新高機會仍大，「天子傳奇」仍有機會趕在年底前在中國上市，屆時將有授權收入，加上新遊戲「聖劍」也將上市，第4季淡季不淡，吸引買盤逢低承接，網龍自前波低點至今，幅度達25%，短線漲幅僅次於昱泉（6169）。

昱泉可說是今年反差最大的遊戲股，去年大賺2個資本額，但今年前3季每股仍虧損1.19元，下半年股價跌幅超過5成，跌幅居遊戲股之冠。

昱泉一面以網頁遊戲補貼營收，一方面將自製遊戲「玄武豪俠傳」推向中國市場，預料第4季將完成授權，並認列第1筆授權金，如此一來，昱泉第4季轉虧為盈機會大，9月下旬至今已飆漲逾3成。

另一可望轉虧為盈的則是大宇資（6111），前3季每股虧損2.15元，在遊戲股中業績吊車尾，但日前該公司處分中國孫公司與其自製遊戲授權，獲利1,500萬人民幣，換算每股貢獻約2元，極可能鹹魚翻生，全年轉虧為盈。大宇資先前隨著遊戲族群股價向下修正，股價下跌幅度約25%，近期股價似未反映轉盈利多。

而前3季EPS達9.5元的鈊象（3293），第4季營收獲利雖沒有機會大幅上揚，但鈊象在商用遊戲機市場基礎，一旦中國重新核發遊藝場執照，鈊象將可快速恢復動能，而明年將有2款自製遊戲上市，並向中國授權投石問路，毛利率向上機會高，法人認為，明年業績比今年差機會不高。

文章來源: 自由