社評ECFA擴大招商 創造就業機會

據報載經濟部於9月22日舉行「全球招商大會」，預計將有27家跨國廠商與經濟部簽署投資意向書，總金額達新台幣1,082.5億元，預計創造就業人數1萬2,900人。這項成果顯示兩岸簽署「海峽兩岸經濟合作架構協議」（ECFA）後，跨國廠商看好台灣投資環境。希望政府利用ECFA簽署後的最佳時機，擴大招商，替台灣人民創造更多的就業機會。



　ECFA簽訂後，兩岸關係展現和平穩定、繁榮發展的新局，和平穩定的台海情勢是台灣經濟發展的基礎，也是跨國企業願意將台灣列入投資考慮的問題核心。所以ECFA簽訂後，雖然協議本身的內容還未具體實施，但是其預期效果已逐漸發酵，跨國企業開始考慮投資台灣，作為佈局兩岸的中心。

　本次經濟部舉辦的全球招商大會，預計簽署投資意願書的廠商包括：美商8家、日商6家、歐商6家及台商回台3家，其他如澳洲、星、港、大陸各1家。投資產業包括雲端晶片廠以及電動車等產業，不但可以大幅帶動台灣投資，增加就業機會，也可轉型台灣的經濟結構，朝節能減碳的產業方向發展。

　台灣自從馬總統上任後，兩岸海基、海協兩會恢復協商，截至目前為止，兩會一共舉行5次會談，簽署14項協議與陸資來台一項共識，為兩岸經貿關係開創嶄新的局面。

　特別是兩岸洽簽ECFA後，不但為台灣產品建立公平競爭的大環境，台灣也將其他WTO會員洽簽經濟合作協議，拓展國際經貿活動空間。例如，第一，新加坡與台灣共同宣佈，雙方在WTO架構下，展開對經濟合作協議可行性之探討。同時新加坡總理李顯龍也說，新加坡此舉必將會帶動其他東協國家跟進，同台灣洽談簽署經濟合作協議的可行性探討。

　第二，歐洲商會已經清楚表態，支持台灣與歐盟簽「貿易提升措施」（Trade Enhancement Measures, TEM），如此歐盟國家每年GDP可因此增加20億歐元，台灣的GDP每年增加38億歐元，雙方都可以擴大產量，創造更多就業機會。

　第三，美國也已經表示將重啟台美「貿易暨投資架構協定」（TIFA）會談，且雙方都希望討論範圍能再擴大。其他國家如日本、韓國也紛紛派經貿代表團來台灣，表明加強雙方經貿合作的意願。

　除了外在的大環境之外，台灣也從自身做起，改善台灣的投資經營環境。第一，推動「輕稅簡政」：簡化行政流程，降低稅負，例如將遺贈稅由50%降至10%；將營業稅從25%降至17%，打造良好的租稅環境。

　第二，政府通過「產業創新條例」，發展「六大新興產業」，透過創新研發與扶持新興產業，提昇產業、廠商與勞工的核心競爭力，轉型台灣經濟結構。

　第三，是建設「經貿營運特區」：讓台商及外商可以運用特區的人流、物流、金流、資訊流，在台灣設立營運總部。

　第四，開放陸資來台投資：2009年6月30日台灣已經開放大陸企業赴台投資，目前已有70件陸資來台投資，總金額為1億850萬美元。而ECFA早期收穫清單中（Early Harvest）同意對大陸開放的9項服務業，對於促進大陸企業來台投資有極大的作用。

　在內外條件具備的狀況下，台灣非常有機會達成「全球創新中心」、「亞太經貿樞紐」、「台商營運總部」與「外商區域總部」的願景，擴大招商，為台灣人民創造更多的就業機會。

　今年馬總統提出「開創黃金十年」的前瞻政策，在政府與民間的共同努力下，目前已經為台灣打造的內外在卓越的發展環境，希望台灣各界能團結一致，共同努力在兩岸簽署ECFA後，擴大招商，振興經濟，創造就業機會，為台灣的後代子孫開創和平繁榮的美好明天。

【中央網路報】

文章來源: 中央日報

社會新鮮人先償債 再理財

記者李靚慧／專題報導



又到了畢業生找工作的旺季，如果能順利在踏出學校後，就找到一份不錯的工作，接下來就得開始思考，如何好好的安排每個月領到的薪水，而不是領到薪水後就花光光甚至還透支。

中國信託提醒，社會新鮮人踏出學校後，剛開始的支出，包括添購工作的行頭、買電腦、機車，可能是一筆不小的開銷，但必須注意的是，務必要開始預留「緊急預備金」，以備不時之需。

一般而言，至少必須準備約6個月薪資的生活費，待未來累積更多儲蓄金額後，扣除六個月薪資的額外資金，再用來規劃投資理財。

但是，要如何讓每個月都能留下剩餘的金錢呢？這時候，就得善用「記帳」的功能，台北富邦銀行提醒，大多數的「月光族」，都沒有養成記帳的習慣，很容易不到月底就荷包見底，也搞不清楚手中的錢都用到哪裡去了，但是，只要能夠天天記帳，就可以管控金錢的流向，也可以了解自己哪些部分的花費已經太多，可以立刻踩煞車。

上海銀行則提醒，有的學生在就學期間，可能為了減輕家中負擔，而申請就學貸款，這些學生務必把握畢業後一年的「償債黃金期」，趕快賺錢、存錢，在就學貸款必須開始每月攤還之前，儘可能的償還本金，只要本金還得愈多，利息負擔就愈輕，更必須了解，只有趕快把學生時期的債務還清，未來向銀行申請車貸、信用卡，才能愈容易獲得核准。

台北富邦銀行也提醒，剛出社會的新鮮人，千萬別急著向銀行申請信用卡、擴張信用，而是應該趕快儲蓄，累積足夠的存款，從「儲蓄」開始與銀行往來，進而以投資理財來累積個人財富。

文章來源: 自由

社會住宅第一波兩週內公佈三四處地點 至少辦理一千戶

內政部和台北縣市政府下午向總統馬英九報告興建「只租不賣」的「社會住宅」實施方案，內政部長江宜樺晚間宣布，「社會住宅」將優先落腳在台北縣市，兩週內將挑選出三到四處立即辦理，未來一年內將提供至少一千戶的住宅。　　　(戴瑞芬報導)



　　只租不賣的社會住宅實施方案，選定台北市跟台北縣優先辦理，包括國防部和財政部已經提供有設定地上權土地幾十處地點，短期計劃挑出台北縣市各五處，內政部會在兩週內從這十處再挑選三、四處立即辦理，第一波先提供至少一千戶的住宅，內政部長江宜樺強調，社會住宅不會只蓋一次，還會在十二月間、明年上半年，都不斷推出，讓社會住宅變成長期的社會政策

　　『經過會議討論，總統跟院長指示，在未來兩週之內，請營建署先從這十處地點挑出三個到四個地點立即辦理，立竿見影，馬上提供出，未來一年裡面，能夠有一千戶以上的社會住宅。』

　　社會住宅初步選址有十處地點，包括在台北縣市的林口、淡水、中和、三重、大安、松山、跟萬華區等。

　　內政部也規劃中長期計劃，挑選國防部眷改土地、財政部經管五百坪以上的國有土地來辦理社會住宅。

　　江宜樺表示社會住宅江以租金補貼、貸款購置住宅利息補貼為主，而興建住宅為輔。補貼對象包括特定弱勢族群如獨居老人、肢障、罹患特殊疾病者，也將廣義補貼台北都會區就學青年、就業單身青年。

文章來源: 中廣

社會住宅地點 2週內公布

（中央社記者謝佳珍台北31日電）政府規劃興建社會住宅， 2週內將從大台北挑選3至4處土地，興建1000餘戶社會住宅。內政部長江宜樺今晚說，首波年底前著手辦理，明年會再陸續推出，希望形成長期的住宅政策。



營建署從國防部、財政部提供的土地，初步過濾10個可做為社會住宅的地點，台北縣與台北市各 5處，分別位於台北縣林口、淡水、中和、三重與台北市大安區、松山區、萬華區。營建署將從這10個地點，擇定3至4處興建社會住宅，預計2週內公布地點。

行政院長吳敦義下午率江宜樺、財政部長李述德、國防部長高華柱、營建署長葉世文等相關官員向總統馬英九、副總統蕭萬長簡報「社會住宅實施方案初步構想」，台北縣長周錫瑋、台北市副市長林建元等人也與會。

江宜樺晚間召開記者會轉述，政府推動社會住宅，確定以台北都會區優先辦理；租金補貼為主、興建為輔；多元興辦方式；以適度分散、混合居住的模式興辦；中央政府引導、地方政府主導、優先獎勵民間興辦 5大原則。

他說，多元興辦方式包括直接由地方政府興建、從政府興建的合宜住宅中提供一定比率作為社會住宅、獎勵民間參與辦理、設定地上權、運用現有空屋等方式。而以混合居住的模式興辦，則是為消除貧民窟標籤化的問題。

政府推動社會住宅，設定短期與中長期目標。他說，經過營建署初步選址結果，短期可行的台北市、台北縣各有 5處可興建社會住宅，未來2週內先從其中挑選3至4處立即辦理，預期提供1000戶以上的住宅。

江宜樺表示，除興建社會住宅外，也會納入社福體系，希望透過社福體系，協助弱勢族群脫貧自立。至於中長期目標，則挑選國防部眷改土地及財政部經管的500坪以上國有土地。

江宜樺轉述，馬總統聽取報告裁示，無法透過租金補貼租到合適住宅的弱勢者，政府有義務提供公有出租住宅，希望短期做法可達立竿見影效果，回應弱勢團體需求。

他轉述，馬總統認為社會住宅政策不應單獨看待，應與教育部、交通部等相關部會以及地方政府協力。馬總統希望社會住宅不只提供給弱勢族群，也要考量在台北都會區就學青年與就業的單身青年居住需求。

馬總統裁示，針對台北大都會區就學青年學生，在就學期間，由於學校宿舍不足需在校外尋求居住場所，需要解決的居住問題，請教育部儘快跟國有財產局相關單位協商尋求公有土地，興建青年學生宿舍或學舍，解決居住問題。

針對外地至大台北都會區就業的單身青年，江宜樺轉述，馬總統請內政部檢討整合住宅補貼實施方案中，對單身年齡的限制，並考慮租金補貼金額，是否就地區、收入級距予以更細緻周詳規劃。

媒體詢問租金補貼額度？江宜樺舉例，若大學生在外租屋1個月租金新台幣8000元，未來租金可以打7折，一定會比市價便宜，以減輕年輕人租屋負擔。

此外，營建署針對推動社會住宅，預計舉辦北、中、南區座談會及實際需求調查，也會加速研擬社會住宅實施方案及社會住宅法草案立法工作。

在周錫瑋的建議下，營建署與台北市、台北縣將在1個月內合辦「空屋媒合博覽會」。內政部與財政部、國防部、教育部也會針對青年學生及外出工作者的租屋需求，研擬具體可行方案。

媒體詢問推出社會住宅政策是否有選舉考量？江宜樺表示，和選舉無特別關係，下個月公布3至4處社會住宅地點後，明年會一批批推出，形成長期的住宅政策。他預估，首批社會住宅推出後，可能供不應求，未來會進一步進行實際需求調查。991031

（中央社記者孫仲達攝 99年10月31日）

文章來源: 中央社

特約金融透視大陸投行業直面三大發展方向

國開證券及南開大學19日在天津舉辦“投資銀行與中國經濟未來研討會”。與會專家認為，未來大陸投資銀行業的發展將面臨混業經營、業務多元化及審慎創新三大發展方向。



　混業經營大勢所趨

　混業經營將是金融行業大趨勢，國家開發銀行研究院副院長洪正華認為，美國次貸危機後，獨立的投資銀行模式日漸式微，全能型、綜合化的銀行發展模式將得到加強，混業經營模式已成為國際金融業的發展潮流和趨勢。為適應這一趨勢，大陸也逐漸組建若干金融控股集團。

　中信證券董事總經理吳玉明透露，儘管未使用“混業經營”的說法，但與之相近，中信證券提出提供綜合性金融服務的口號，而投行業務正是其中的一部分。野村證券中國公司業務銷售主管李輝認為，全球經濟在未來兩年探底的可能性較大。天津市副市長崔津渡、央行研究局局長張健華等專家認為，大陸的投行業尚不夠發達，未來任重道遠。

　國開證券總經理黎維彬則認為，未來投行在大陸經濟發展中應承擔更大的作用。投行業的健康發展將引導資金合理流向投資管道。未來，包括大陸民營企業的發展、大陸企業海外並購乃至國家經濟轉型，投行業在其中都能發揮重要作用。“國開證券是金融混業第一家。”黎維彬表示，國開行及國開證券的優勢在於，聯手為企業提供投資貸款、並購重組、債券及股票承銷等系列金融服務。在具體操作中，“券商不僅僅是股票投資仲介，也是立足於國際需求的股權投資服務者。在做好股權融資的同時，還應為債券融資提供堅實的基礎，並關注金融行業走出去，具體業務上，國開證券將關注債券承銷及企業海外並購”。金融創新需審慎

　“投資銀行業務將日漸多元化，從長遠看，出於結構調整和產業升級的需要，以及企業市場化競爭的必然結果，並購重組業務應逐漸增多。”洪正華認為，更為重要的是，出於產業發展和資本投資的雙向要求，以及支援中小民營企業發展，促進科技和資本結合、培育戰略性新興產業的需要，包括風險投資、私募股權投資在內的投資業務將成為投資銀行未來發展的重點。

　他表示，金融機構將在金融創新方面持審慎態度。金融機構存在開展金融創新的內在需求和願望，在這一點上，投資銀行尤其活躍。可以預計，未來金融創新的動力依然存在，但是，如何保持金融創新與有效控制風險的平衡將是未來投資銀行發展過程中關注的重點。開展金融創新，有助於提高金融資源的配置效率和利用效率，是培育和提升金融機構核心競爭力的持續源泉和強大動力，也是美國金融業構築比較競爭優勢、主導世界金融業發展的重要手段。

　但是，未來金融創新勢必會面臨更加嚴厲的監管。中國人民大學教授趙錫軍認為，國際金融危機後投行監管加強，大幅度提高投資顧問門檻。與美國市場相比，大陸投行業風險控制比商業銀行更為薄弱，對產品風險揭示不夠，因此未來將有更多規範政策出臺。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（大陸國研網專供，作者：蔡宗琦　）

【中央網路報】

文章來源: 中央日報

特約金融透視大陸專家PK海外學者 加息週期是否開啟

　 中國大陸專家：加息通道是否打開尚待確認



　對於大陸央行“意外”加息之舉，大陸國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣認為，此次加息意在控制資產泡沫，不排除年內還有一次加息的可能性；申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，未來一年存在加息一次的可能。他們都認為，不能因此次加息而斷言加息通道開啟，這還有待明年經濟上升趨勢的確認。

　王小廣：年內可能再次加息

　王小廣認為，此次加息主要針對的是經濟短期過熱趨勢以及日益膨脹的資產泡沫特別是樓市泡沫。本次貨幣政策調控力度比較溫和，為抑制資產泡沫，預計年內還將有一次加息。

　他認為，通脹並不是此次加息的主要原因。對於外部價格衝擊引起的物價結構性上漲，利率工具作用有限，而且預計通脹10月也會基本見頂。

　王小廣指出，日本曾為抑制日元升值採取降息結果導致資產泡沫，我國吸取了這一教訓。今年以來大陸地產調控效果從抑制投資需求入手沒有取得預期效果，現在應該考慮從資金成本入手進一步加深調控。長期的負利率事實上支持了樓市泡沫。

　儘管認為年內還將有一次加息，但王小廣並不贊同加息週期已至的說法。他解釋，加息週期對應的是經濟步入過熱增長的週期，但目前來看，大陸經濟是在去年過於寬鬆的貨幣政策刺激下的恢復增長，並未進入週期性的過熱增長。

　對於加息對實體經濟的影響，王小廣認為，在持續寬鬆貨幣政策下，大陸經濟增長還是很強勁的，這也是貨幣政策敢於調整的原因。目前大陸經濟面臨的不是增長問題而是結構問題，如果保持低利率，經濟過快增長對調結構並無好處。當下加息有助於經濟增長恢復到一個合理可控的水準，從而實現可持續的增長。他認為，明年投資仍將保持在高位，出口和消費可能回落。整體上，經濟穩中趨降，增速保持在9%左右。

　李慧勇：加息周期待確認

　李慧勇認為，此次意外加息是出於經濟企穩、強化地產調控、貨幣政策獨立性等考慮。在負利率背景下，未來一年可能存在一次加息的可能。但判斷進入加息週期還為時尚早，還需要等到明年二三季度經濟上升週期明確後才能確認。

　李慧勇指出，加息有助穩定通脹預期和資產價格，此次加息是出於三方面的考慮：首先是近期經濟資料表明實體經濟企穩跡象明顯，為加息創造了條件；其次是在熱錢再次流入背景下，需要通過利率手段強化地產調控，打壓樓市泡沫。此外，人民幣升值面臨極大的壓力，過快升值不利於我國經濟，而選擇加息從內部調控經濟增長速度，則體現出貨幣政策的獨立性，化被動為主動。

　李慧勇認為，經過兩個季度的調整，中國大陸經濟基本回到正常狀態。展望未來兩個季度，中國大陸經濟仍將處於U形左半邊。等到明年二三季度，經濟增長中的不確定因素如四萬億投資效應結束、世界經濟復蘇勢頭放慢、房地產市場變數三方面因素消除後，經濟確認步入上升週期後，加息通道將開啟。

　對於通脹問題，他認為，在經濟增速回落、貨幣供給增速總體回落的情況下，通脹失控的可能性不大，預計今年和明年CPI漲幅將在3%左右波動。

　對於加息可能進一步強化人民幣升值預期，加速熱錢流入，李慧勇表示，海外經濟低迷而中國大陸經濟獨好是人民幣升值壓力的來源，現階段我國加息主動從國內調控經濟增速，部分緩解了外部升值壓力，使宏觀政策更加均衡，避免了負面因素疊加的效應。若人民幣繼續升值，央行仍有可能通過上調存款準備金率回籠資金。

　海外研究人士：中國步入加息週期

　一些海外研究機構認為，中國大陸央行在金融危機後首次加息旨在應對通貨膨脹，是中國大陸在退出經濟刺激計畫方面採取的最有力舉措，加息不會放緩中國經濟增長速度，且有助於經濟實現平衡。此外，多家機構預計，中國大陸已進入新一輪加息週期，未來12月內，還可能採取多次加息舉措。

　經濟增速不會放緩

　瑞銀集團中國區首席經濟學家汪濤20日指出，由於中國大陸的通脹率有所攀升，實際負利率日益嚴重，這與政府穩定房價、抑制通脹預期的目標背道而馳，因此，此次加息是“推遲已久的必要之舉”。通過加息，央行發出了清晰的信號，即對抑制通脹和控制房價的態度是嚴肅認真的。

　對於中國大陸經濟增速可能放緩的擔憂，一些研究機構指出，加息恰恰是中國政府對經濟增長大有信心的表現，不會對未來經濟增速產生負面影響。

　美國經濟類智庫彼得森國際經濟研究所經濟學家尼古拉斯‧拉迪認為，中國政府正是確信經濟處於增長強勢之中才會加息。該所另一位經濟學家馬克‧威廉姆斯稱，今年早些時候，中國大陸經濟確曾顯露疲軟苗頭，但這種跡象已結束。威廉姆斯預計，中國大陸經濟第三季度將增長9.5%。

　汪濤認為，加息不會影響中國銀行業貸款規模，尚不構成對貸款增長的制約因素，預計2010年銀行系統新增貸款額將達7.5萬億元左右。

　未來一年可能數次加息

　儘管在當前全球寬鬆貨幣政策的大環境中，中國加息舉措令市場頗感意外，但一些研究機構相信，2010年底或2011年，央行可能繼續加息。

　國際貨幣基金組織(IMF)副主席利浦斯基20日對中國央行加息表示歡迎，並稱中國應繼續通過升息控制通脹，以此與其他經濟政策保持協調。

　德意志銀行20日發佈報告稱，此舉是中國新一輪加息週期來臨的信號，預計未來12個月內，央行可能還將加息兩次，每次上調利率25個基點。

　汪濤預計，2011年央行還將加息3次，直至利率趨於危機前的正常化水準。

　加拿大皇家銀行表示，中國大陸央行2011年還將再加息50個基點，並可能出臺更加嚴厲的緊縮措施。該行新興市場研究部全球主管尼克‧查米預計，中國大陸加息週期的開始會伴隨著人民幣匯率的持續上升，美元對人民幣匯率將於2010年年底前跌至6.60元，並於2011年12月前跌至6.20元。

　不同于上述分析，高盛高華認為，中國大陸央行此次加息並不代表其貨幣政策立場的重大轉變，此舉與該行“採取適度寬鬆的貨幣政策，提高調控的針對性和靈活性”的官方立場相符。高盛高華預計，除非11月和12月份中國大陸通脹率持續超出預期，否則央行可能不會在年底前急於採取第二次加息措施。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（大陸國研網專供，作者：丁冰 陳聽雨）　【中央網路報】

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特約金融透視大陸央行：促進境外人民幣回流投資

日前，中國人民銀行副行長胡曉煉在該行主辦的《中國金融》雜誌撰文指出，開展人民幣跨境業務具備較強的市場需求基礎，有助於中國抵禦國際經濟金融特別是貨幣動盪的風險。



　共同抵禦貨幣動盪風險

　胡曉煉在該篇題為《市場驅動，順勢而為，扎實推進人民幣跨境業務開展》的文章中指出，當發展中國家出現危機時，儲備貨幣發行國極少為發展中國家提供流動性支援，國際金融組織所能提供的流動性也相對有限，難以真正起到最後貸款人的作用。因此，發展中國家不得不普遍選擇積累大量外匯儲備。一旦儲備貨幣幣值出現不穩定，資產就會存在較大貶值風險。此外，新興市場國家在發展過程中需要吸引更多資源投向本地區，需要加快發展本地區的金融市場。

　她指出，“開展人民幣跨境業務具備較強的市場需求基礎，有助於進一步密切這種互利共贏的關係，共同抵禦國際經濟金融特別是貨幣動盪的風險。”

　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對《每日經濟新聞》記者表示，跨境貿易人民幣結算是為大陸的貿易夥伴和進出口物件提供了多一種選擇。現在美元、歐元和日元這些世界主要結算貨幣的匯率都動盪不定，波動比較大，中國人民銀行是為貿易夥伴提供多一種選擇，在人民幣匯率穩定的前提下，從微觀角度下能為這些選擇人民幣進行結算的貿易物件減少風險。

　促進人民幣回流投資

　由於大陸的資本項目下人民幣還沒有實現可完全兌換，境外的人民幣市場還未形成規模效應，境外人民幣流通和沉澱，還主要限於周邊相對來說本幣較弱的國家和地區。

　渣打銀行(中國)有限公司首席風險官牛佳耕在上海市跨境貿易人民幣結算試點擴大及相關工作推進會議上建議，豐富境外人民幣資金的來源及投資管道。包括對境外提供遠期購售匯，銀行間借貸市場，人民幣國債，票據，股票投資等等。香港金管局和人行最近簽署了關於人民幣清算的補充協議，香港作為人民幣的離岸中心可以對境外人民幣提供廣泛的投資和交易管道。

　趙錫軍認為，在香港建立人民幣離岸中心的設想已經有一些動作，例如不久之前外管局允許三類境外企業投資國內的債券市場，允許企業在香港發行人民幣債券融資等。但具體進度應由香港金管局採取主動。

　胡曉煉重申，應逐步有序地允許符合條件的國外央行和金融機構以適當方式、在一定額度內將其持有的人民幣投資境內債券等金融市場，促進境外人民幣回流投資。並且進一步拓寬與有關國家開展多種形式的雙邊貨幣合作，在區域貨幣合作中，逐步增加使用本地區貨幣的比重。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（大陸國研網專供，作者：萬敏　）

【中央網路報】

文章來源: 中央日報

特約金融透視大陸央行表態貨幣政策

“中國的各種貨幣政策，目前都保持著彈性和餘地，可以做到鬆緊有度。”這是中國大陸央行副行長、外匯管理局局長易綱近日關於貨幣政策的最新表態。



　該如何理解貨幣政策的“鬆緊有度”呢？其實就是對貨幣政策“適度寬鬆”的更形象的解釋，再說的通俗一點，就是貨幣政策要在保增長、調結構、控通脹之間實現動態平衡；在這個過程中，防範金融風險也是不能忽視的重要一極。從今年以來中國大陸經濟的運行情況看，保增長是沒有問題的，調結構、控通脹、防風險就成為貨幣政策發力的重點，其中調結構和控通脹是重中之重。

　有必要再重溫一遍今年貨幣政策的定調。2009年12月7日公佈的中央經濟工作會議對2010年貨幣政策作出了最權威的定調：繼續實施適度寬鬆的貨幣政策。隨後，今年年初召開的央行工作會議除強調繼續實施適度寬鬆的貨幣政策外，還提出要根據新形勢新情況，著力提高政策的針對性和靈活性，特別是要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關係，並提出更加注重提高經濟增長品質和效益，更加注重推動經濟發展方式轉變和經濟結構調整。

　簡言之，今年的貨幣政策目標可以理解為“3+1”，即在保增長、調結構和控通脹之間尋求動態平衡，同時又要有效防範金融風險，實現的途徑就是貨幣政策的鬆緊有度。實現這個目標需要極高的調控藝術。

　保增長不放鬆。國務院總理溫家寶近日在浙江調研時強調，要密切跟蹤分析形勢，始終保持清醒頭腦，進一步加強經濟運行監測，及時發現新情況、新問題，未雨綢繆，沉著應對，牢牢把握經濟工作主動權。這就要求貨幣政策“保增長”的力度不能放鬆。

　從國內前5個月的資料看，目前保“八”憂慮已明顯減弱，回歸常態的經濟也為貨幣政策回歸常態奠定了基礎。這從年內已開始的對房地產嚴厲調控以及下半年為節能減排達標而愈收愈緊的產業政策可略見一斑，也讓加息預期趨於弱化。

　發改委對外經濟研究所研究員張建平認為，宣佈重啟人民幣匯率改革，就表明中國政府認為金融危機對中國大陸的影響已經克服，經濟已經回到正常軌道。但他指出，經濟政策是有連續性的，匯率政策的回歸並不意味著積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策基調會改變，只是局部性的調整力度可能會有所加大。

　調結構要發力。因為“轉變經濟發展方式已刻不容緩”，所以要調結構；而調結構要求信貸投放有保有壓。比如最近國務院批復了長三角地區的區域規劃，提出要抓住有利時機，把解決中長期問題、實施區域規劃與制定“十二五”規劃有機地銜接起來，著力推進產業結構優化升級，推動重大基礎設施一體化建設，加快構建可持續發展的長效機制。以此來看，調結構肯定會成為今後貨幣政策重要的發力點。

　中國大陸銀監會近日要求各銀行業金融機構要對節能減排和淘汰落後產能專案信貸和融資情況進行一次全面深入的摸底排查，並在6月底將摸底排查情況報告給監管部門。

　這一資訊顯示，雖然央行目前在貨幣市場上的緊縮力度已經略有放鬆，但信貸政策還比較嚴格，特別是對節能減排和落後產能的信貸控制。業界預測為了實現調結構的目標，這種“寬貨幣、緊信貸”的局面可能在短期內得以維持一段時間。

　除去淘汰落後產能外，房地產業因為牽涉的上下游產業眾多，因此對它的調控被看作是調結構的另一個發力點。央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，抑制房地產過快上漲的政策還會持續，而且在下一階段將會演變、不斷擴大到政府控制的政策性住房上。另一位央行貨幣政策委員會委員夏斌則認為，政府對房地產調控信號要非常明確，要用2-3年時間來消化房地產泡沫。因此，從國內經濟增長轉方式、調結構的實際需要來看，貨幣政策仍然要承擔重任，不會有絲毫的鬆懈。

　控通脹要多管齊下。公眾通脹預期持續增強，CPI指標已經轉正且超過了年初設定的3%，物價漲幅超過基準利率造成的負利率，都要求對通脹加以控制。控通脹要求通過適當的政策操作切實管理好流動性和貨幣信貸總量，發揮貨幣政策工具在管理通貨膨脹預期中的作用，同時根據形勢變化靈活運用通脹預期管理工具。

　此外，控通脹僅靠貨幣政策是不夠的。所以動用一些行政手段來抑制價格的非理性上漲是非常有必要的。比如，目前合同煤與市場煤的價差為100元—200元/噸。據媒體報導，發改委近日下發通知，要求煤炭企業要遵循今年年度合同煤價，已漲價的煤炭企業要在6月底前退回，國有煤炭企業、行業龍頭企業要帶頭保持市場煤價基本穩定，不能帶頭漲價。這是國內近年來首次使用行政手段調控煤價。其目的就是為了壓制通脹預期。

　從國內的實踐看，貨幣政策為主輔以必要的行政手段是治理通脹的最有效方式。雖然通脹的基數效應在未來2-3個月仍處於上升通道，但目前新漲價因素也已經幾近衰竭，所以在貨幣政策和行政手段的共同作用下，通脹是可以控制的。

　要高度重視防範系統風險。防範金融風險今年以來頻繁的出現在國家層面和相關部委的工作會議上，這也成為貨幣政策鬆緊有度實現動態平衡的重要內容。央行表示，2010年全年要繼續引導金融機構平衡好支持經濟增長與合理防範金融風險的關係。其實，金融風險不僅限於信貸投放，金融機構國別風險的管理也是重要內容之一，並且帶來的影響甚至會超過前者。

　國際金融危機爆發的時候，國內上市銀行紛紛對所持有的美國房利美、房貸美債券以及其他證券化類的債券產品進行減持，或者是提取壞帳準備，對當年銀行利潤造成負面影響。為防範類似風險發生，銀監會剛剛發佈了《銀行業金融機構國別風險管理指引》對此制定了嚴格的防範措施。

　專家稱，這個指引出臺的背景就是從美國金融風暴到歐洲債務危機而引發的主權國家風險。儘管中國銀行業對外貸款占總體貸款比例不算大，對國別風險的資產計提風險準備金對國內銀行業資金影響有限，但也反映出了監管層對外部風險的重視。貨幣政策實現動態平衡的“點”在哪里，鬆緊有度的“度”在哪里，都需要相機抉擇，就是要保證實體經濟發展的實際需要，有利於轉方式、調結構目標的實現。易綱說的很好，各種工具要留有彈性、留有餘地，這樣在關鍵的時候，政策是有力的。這就是貨幣政策調控的藝術所在。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(大陸國研網專供，作者：閆立良)

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文章來源: 中央日報